北京4月14日訊(記者 蔡情) 繼2014年凈利潤(rùn)虧損2.87億元后，2015年南寧糖業(yè)終于在獲得9938萬元的補(bǔ)貼前提下，實(shí)現(xiàn)凈利5985萬元。但隨著今年一季度的補(bǔ)貼缺位，公司業(yè)績(jī)?cè)俣茸兡�，凈利重回虧損。
南寧糖業(yè)證券部回復(fù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱：“不能理解為公司依賴補(bǔ)貼盈利。公司的主業(yè)是糖，近年所有的糖企都是虧損的，因?yàn)樘莾r(jià)的波動(dòng)和甘蔗價(jià)格的波動(dòng)。”
至于公司會(huì)否利用期貨套保規(guī)避糖價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，南寧糖業(yè)向中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“公司暫時(shí)沒有做過這方面工作。期貨套保的風(fēng)險(xiǎn)還是蠻大的，公司作為國(guó)企比較謹(jǐn)慎。”
盈利與否取決于有無補(bǔ)貼
4月12日，南寧糖業(yè)發(fā)布的2016年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司凈利虧損1.1-1.2億元，基本每股收益虧損0.34-0.37元。而去年同期凈利為2104萬元，基本每股盈利0.07元。
公司指出2016年一季度虧損的主要原因包括： 2015/2016 榨季甘蔗收購基準(zhǔn)價(jià)格450元/噸，比上榨季上漲了 50 元/噸，導(dǎo)致機(jī)制糖成本同比上升;由于機(jī)制糖成本和市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)倒掛，2016年一季度公司放緩了銷糖節(jié)奏，2016年一季度白砂糖銷量5.69萬噸，同 比上年同期減少了158.70%;2016 年一季度機(jī)制糖產(chǎn)品毛利率2.70%，較上年同期減少了8.09個(gè)百分點(diǎn)。
此外，南寧糖業(yè)表示，2015年一季度公司收到資源綜合利用退稅和儲(chǔ)備糖貼息共4169萬元，而 2016年一季度未獲得此類收益。
其實(shí)，最后一條原因不僅解釋了去年一季度盈利的原因，也解釋了為什么今年一季度虧損。2015年同期公司盈利2104萬，但是如果扣除上文提及的4169萬補(bǔ)貼，公司依然是虧損的。
不僅一季度，去年全年南寧糖業(yè)凈利為5985萬元，同比扭虧。但2015年該公司扭虧的重要原因之一是獲得9938萬元的補(bǔ)貼收入。而今年一季度的補(bǔ)貼缺位也導(dǎo)致公司凈利重回虧損。
業(yè)績(jī)年年變臉
公司近年來業(yè)績(jī)年年變臉。2012年虧損3.1億元，2013年凈利潤(rùn)4937萬元，2014年虧損2.87億元，2015年盈利5985萬元。
公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)極強(qiáng)的規(guī)律性，大虧一年，緊接著小幅盈利一年。這樣避免連年虧損的好處也許就是避免了公司股票被“披星戴月”的厄運(yùn)。而公司盈利的年份都是靠“非經(jīng)常性損益”作為盈利源擔(dān)當(dāng)。
所謂非經(jīng)常性損益，即與公司經(jīng)營(yíng)無直接關(guān)系的收支。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，非經(jīng)常性損益包括21類項(xiàng)目。常見的非經(jīng)常性損益包括，處置資產(chǎn)利得、債 務(wù)重組、稅收返還減免、政府補(bǔ)貼、短期投資損益、各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。每一項(xiàng)都大有文章可以做。非經(jīng)常性損益是企業(yè)年報(bào)中最容易隱藏水分，也是投資者最容 易忽略的科目。不少違規(guī)公司靠在非經(jīng)常性損益上做文章，粉飾業(yè)績(jī)、調(diào)節(jié)利潤(rùn)。
如果扣除非經(jīng)常性損益后，公司近年來年年巨虧�？鄢墙�(jīng)常損益后，南寧糖業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)為：2012年虧損3.14億，2013年虧損2.6億，2014年虧損3.18億，2015年虧損7202萬。
6000萬購負(fù)資產(chǎn)公司遭質(zhì)疑
雖然南寧糖業(yè)近年來業(yè)績(jī)并不樂觀，其出手卻極其闊綽。
南寧糖業(yè)去年10月份發(fā)布了一則收購公告，公司擬用6000萬元資金收購廣西環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)有限責(zé)任公司75% 股權(quán)，標(biāo)的公司和南寧糖業(yè)一樣以食糖生產(chǎn)銷售為主營(yíng)，但卻是個(gè)凈資產(chǎn)為負(fù)的公司，而且盈利能力較差，這讓南寧糖業(yè)的收購備受質(zhì)疑。
據(jù)了解，遠(yuǎn)豐糖業(yè)實(shí)際凈資產(chǎn)是-2.37億元，有約4.38億元的負(fù)債。對(duì)于收購負(fù)資產(chǎn)公司的原因，南寧糖業(yè)的解釋是，“完成此次收購，是為了 進(jìn)一步優(yōu)化南寧糖業(yè)的資源管理，做大做強(qiáng)主業(yè)，有利于公司的長(zhǎng)足發(fā)展。豐富公司的蔗區(qū)資源，實(shí)現(xiàn)制糖產(chǎn)能和產(chǎn)量的提升，進(jìn)一步壯大公司制糖主業(yè)”。
擬購標(biāo)的股東廣西富方投資有限公司做出的業(yè)績(jī)承諾是，遠(yuǎn)豐糖業(yè)2016-2018年扣非后的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣10萬元、50萬元、 100萬元。這樣低的承諾也被認(rèn)為是對(duì)未來業(yè)績(jī)毫無底氣。
此外，公司還表示該項(xiàng)業(yè)績(jī)承諾安排屬于商務(wù)約定，具有可行性，但是在富方公司無法完成遠(yuǎn)豐糖業(yè)承諾業(yè)績(jī)時(shí)如何保障公司的利益方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。敬請(qǐng)投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
《北京商報(bào)》報(bào)道指出，巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用長(zhǎng)期束縛了南寧糖業(yè)的業(yè)績(jī)，南寧糖業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流經(jīng)常出現(xiàn)的是大幅的資金流出，只能靠 借債來維持資金流穩(wěn)定，如此產(chǎn)生了很大的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而高額的管理費(fèi)用則來源于公司日�；ㄙM(fèi)和工資，以2014年為例，南寧糖業(yè)完成26.9億元的營(yíng)業(yè)收 入，營(yíng)業(yè)成本為 24.6億元，本來可以有2.3億元的利潤(rùn)，但是1.81億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用和2.88億元的管理費(fèi)用卻侵蝕了利潤(rùn)，導(dǎo)致最終凈利潤(rùn)虧損2.87億元。
糖價(jià)波動(dòng)影響公司經(jīng)營(yíng)
南寧糖業(yè)主業(yè)為制糖，目前，制糖收入占南寧糖業(yè)營(yíng)業(yè)收入的比例約為85.18%。食糖價(jià)格波動(dòng)太大，會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，如食糖價(jià)格持續(xù)低迷，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的不利影響。
制糖行業(yè)作為資源加工型行業(yè)，食糖生產(chǎn)很容易發(fā)生周期性的供求失衡。我國(guó)食糖市場(chǎng)具有明顯的周期波動(dòng)規(guī)律：價(jià)格上漲-生產(chǎn)擴(kuò)張-過剩-生產(chǎn)收縮。自1992年國(guó)家放開食糖市場(chǎng)后已經(jīng)發(fā)生過數(shù)次周期性波動(dòng)，產(chǎn)生嚴(yán)重的供求危機(jī)，經(jīng)歷了數(shù)次價(jià)格大幅波動(dòng)。
至于公司會(huì)否利用期貨套保規(guī)避糖價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，南寧糖業(yè)向中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“公司暫時(shí)沒有做過這方面工作。期貨套保的風(fēng)險(xiǎn)還是蠻大的，公司作為國(guó)企比較謹(jǐn)慎。”
